Rekordní likvidita na pražské burze

Pražská burza v uplynulém týdnu zaznamenala nejvyšší likviditu od srpna, přičemž trh START klesl na téměř pětiletá minima. Vedle událostí kolem společnosti ČEZ se očekávají zprávy od společností PILULKA, PRIMOCO a KARO LEATHER.

Autor původního článku: Jiří Zendulka

Významné události a společnosti

BlackRock po deseti měsících opět vlastní 3 % akcií MONETA. Kauza Diag Human má dopad i na majetek skupiny ČEZ. Ivo Ulich na konci roku nakupoval vlastní akcie M&T 1997. Trh START je nyní nejníže od února 2021, když index PX-START zakončil týden pod 1 156 body. V pátek se uskuteční valná hromada společnosti PRIMOCO.

Vývoj akcií a tržní trendy

Pražská burza historické statistiky neprolomila, jak bylo avizováno v minulém reportu, po deváté v řadě již nedokázala v týdnu posílit. Volatilní zahraniční trhy byly především zasaženy děním na geopolitické scéně v kontextu konání Donalda Trumpa, pražská burza zažila podobné EKG, nicméně dalo by se říci především v návaznosti na domácí impulsy. Přesto index PX v týdnu nakonec odepsal 1,43 %, tedy obdobně jako akcie v Evropě dle EURO STOXX 50, který klesl o 1,34 %.

První housle u nás zahrály akcie ČEZ, které předvedly enormní volatilitu a v kontextu i nadprůměrnou likviditu. V týdnu se postaraly o 52 % všech obchodů, resp. pokud by se nevzal v úvahu páteční likvidní debut CSG, tak dokonce o 60 %. V pondělí zobchodovaných více než 1,6 mld. Kč byl za poslední dekádu třetí nejvyšší objem na titulu. Propad o 11 % byl na trhu např. přičítán negativnímu doporučení od Morgan Stanley s cílovou cenou 880 Kč či následné primární emisi CSG, resp. tedy přelévání financí do zbrojního titulu.

Další klíčové události

Vzhledem k tomu, že akcie ČEZ negativních doporučení vlastně v posledním roce zažily několik a bez reakce, reálnější základ jejich pondělního výprodeje mohla mít tedy maximálně jen zmiňovaná „CSG“. Nicméně hlavní příčinu by šlo hledat v očekávaném zestátnění, resp. v předchozím víkendovém vyjádření ministra Havlíčka a v jeho vlastním „perpetuum mobile“. Dle něj totiž zestátnění energetické firmy „nemá zásadním způsobem zatížit ani ČEZ, ani státní rozpočet“.

Poměrně logicky si někteří investoři vyjádření již definitivně vyložili tak, že se jednoduchého zestátnění ve formě přímého odkupu akcií ČEZ nedočkají a raději realizovali dosavadní nastřádané tučné zisky. Zkrátka ještě v létě Havlíčkem prezentovaný „čistý řez v ČEZ“ se už asi definitivně rozplynul. Už před několika týdny se více začalo spekulovat, že pro stát ekonomicky méně zatěžující variantu „zestátnění“ lze hledat jedině skrze rozdělení společnosti. Tato varianta se zkrátka více dostává na stůl, nicméně celá ekonomika transakce zůstává i tak pofidérní už i v kontextu již nyní značně rostoucího zadlužení ČEZ.

Každopádně řada investorů evidentně v dosud prezentovaném zestátnění výroby ČEZ vidí potenciál, když akcie ČEZ se z propadu až na 1 086 Kč v týdnu následně obchodovaly i o takřka 150 Kč výše. Přesto vykázaly nejhorší týdenní propad za 2,5 roku, když více (13,6 %) odepsaly naposledy v týdnu na konci června 2023. Tehdy však své sehrál nárok na rekordní dividendu 145 Kč.

Každopádně státní firmě v týdnu vznikl nový problém. Před mnoha a mnoha lety vlastně evidentně reálně prohraný spor Diag Human byl řadou vlád odsouván různými odvoláními, že se snad stane zázrak. Daňový poplatník však ve výsledku díky nabíhajícím úrokům zaplatí nakonec podstatně více (nejspíše 17 mld. Kč). Spor každopádně nyní dopadl na ČEZ, když polostátní firmě do exekuce začaly mířit její podíly v Lucemburku ve firmách GasNet a Czech Gas Networks Investments.

Pražskou burzu do výraznějších červených čísel zatlačily jinak vlastně již jen akcie VIG. Pokoušely se sice nejprve růst, nakonec vlastně oslabily již třetí týden v řadě. Obdobně jsou na tom akcie PHOTON ENERGY, které se však oproti akciím VIG naopak plácají u mnohaletých minim. Nicméně v týdnu zveřejněný měsíční report vlastně poodhalil celkové loňské příjmy za prodej vyprodukované elektřiny a v kontextu titul naznačoval cenové uklidnění. Alespoň pro současnost.

Od větších ztrát pražskou burzu uchránily svou vahou především banky. Tedy kromě nakonec červeně stagnujících akcií KB. Akcie ERSTE ve Vídni sice nejprve přicházely o zisky z předchozího týdne, nicméně ve čtvrtek výrazně poskočily a proražením předchozích historických maxim si vlastně otevřely technicky cestu dále výše. Akcie MONETA se pak v pátek v závěrečné aukci posunuly také na nová historická maxima na rovných 200 Kč.

Regulatorní hlášení na konci týdne poodkrylo, že BlackRock ke středě 21. ledna navýšila v bance celkový podíl z naposledy v listopadu prezentovaných 3,14 % na 3,18 %. Detaily hlášení poodkryly, že světová největší investiční skupina sice snížila vlastnictví ve finančních instrumentech navázaných na akcie banky (CFD), avšak především o 610 tis. navýšila držení samotných akciích MONETA, se kterými se tak vlastnicky vrátila na 3% hranici. V samotných akciích byla tolik angažovaná naposledy loni v březnu. Nicméně celkový vyšší podíl v bance MONETA měla oproti současnosti ještě loni v létě.

Vítězem týdne se každopádně staly akcie PHILIP MORRIS, které se po více než 20 letech ocitly zpět na ceně 20 tis. Kč. Tedy k vyrovnání historických maxim jim chybí již jen necelá tisícovka. Jako by nadále chtěly dohnat cenový vývoj akcií své stejnojmenné americké matky, která se v týdnu dostaly zpět na dohled svým loňským letním historickým maximům. Možná přesouvání finančních prostředků z jednoho zbrojařského titulu do druhého bylo znát maximálně v úvodní části týdne, kdy akcie COLT začaly ztrácet. Druhá polovina týdne však přinesla výrazný obrat a titul v pátek vyrovnal své dosavadní historické maxima z loňského září. Navíc možná bez pomoci firmy. Není zatím zveřejněno, zda COLT v týdnu (ne)odkupovala vlastní akcie. V předcházejícím týdnu tomu tak nebylo, resp. zkrátka dosud poslední aktivita firmy byla v tomto ohledu naposledy před Silvestrem. Každopádně páteční euforie při debutu konkurenčních akcií CSG evidentně dopomohla i akciím COLT.

Akcie PRIMOCO pak obdobně jako již v předchozím týdnu ukazovaly svůj „strop“ na ceně 1 150 Kč. Tedy u svých letošních maxim, když v druhé polovině týdne jim ani nevadilo, že se již obchodují bez nároku pro účast na nadcházející páteční valnou hromadou. Závěrem možno zmínit, že již třetí týden v řadě pokračovalo jižní směrování na trhu START. Vyústilo to v proražení loňských prosincových minim, resp. příslušný index PX-START se ocitl již nejníže od února 2021. Stále se čeká na avizovaný lednový přechod akcií KARO LEATHER na hlavní trh, které oddychovaly. Ztrácely však v týdnu z indexu zejména akcie ATOMTRACE, EMAN či PILULKA. Lékárenská firma začala nabízet produkty „uprovi jiné společnosti Macromo, tedy vlastně zprostředkovaně rozjíždí avizované aktivity v rámci prezentované „longevity“. Každopádně se nervózně čeká na výsledky společnosti PILULKA, jejíž aktiva loni evidentně byla dále pod tlakem. Pokud firma dodrží tradici z minulosti, v nadcházejícím týdnu by měla zveřejnit vybrané informace o svém byznysu za loňský rok, potažmo výhled co dále. Jinak vlastně se zpožděním bylo regulátorovi v pátek nahlášeno, že propad akcií M&T 1997 využil hlavní akcionář Ivo Ulich k drobnému nákupu. Prostřednictvím jedné ze svých společností nakoupil totiž 29. prosince 2 akcie M&T 1997 při kurzu 20 tis. Kč.